bob电竞下载厂家上七个月受行当性因素(猪霍乱、蓝耳退出招采和禽流行性胸口痛卡塔尔(قطر‎的影响,集团贯彻营收

日期:2020-03-26编辑作者:热点汇总

公司公布2012年中报:2012年上半年,公司实现营业收入2.43亿元,实现营业利润4625万元,同比分别增加44.56%和4.77%;实现归属于母公司净利润2984万元,同比减少9.57%,其中归属于母公司扣除非经常性损益后的净利润3047万元,同比减少5.21%,加权平均净资产收益率为3.24%。按现有股本计算,公司2012年中期基本每股收益0.139元,每股净资产4.34元。分红预案:不分配。

    新品即将上市贡献业绩,提高服务质量增加大客户粘性。2017年猪产品上有一系列布局和发力:圆环、腹泻在做纯化工艺升级,并推出腹泻二联苗、支原体疫苗、猪瘟、蓝耳免疫方案的改变,再加上公司新车间的陆续使用,内部管理费用得到有效控制。华南生物禽流感H5亚型D7株+rD8株秋防前上市,预计17年新品收入目标1.5-2亿元,助力公司业绩有望保持高速增长。根据草根调研,公司主动开展与生猪养殖大客户的合作,预计百万以上的养猪龙头企业客户逐渐增多,此外华南生物H7已经申请临床。我们预计,17年公司营业收入12.8亿元,同比增加32%,其中禽苗销售收入6亿元,同比增长30%;畜用疫苗销售收入2亿元,同比增长35%;原料药及制剂销售收入4.8亿元,同比增长30%。

凯撒股份:收入上涨难敌成本费用上升

    投资建议:我们预计公司17/18年归属母公司净利润1.7/2.5亿(未加宠物医院利润贡献),对应EPS分别为0.42/0.62元。公司老产品技术升级与新品陆续上市共同发力,同时公司是宠物产业稀缺标的。给予“买入”评级。

bob电竞下载 1

    宠物医疗是宠物产业核心环节。瑞派宠物从事宠物连锁医院的运营及管理,内生外延布局宠物连锁医院,据我们草根调研,公司2016年宠物医院数量超100家,截止到17年上半年目前共140家,已是业内规模领先的宠物医疗连锁机构,预计2017年开店数量可能达到200-260家,未来整合有望加速!以我们前期调研的单店平均收入200万元,净利润率10%-15%计算,200家规模将实现4亿收入,5000万净利润。

但由于行业估值中枢下移,我们基于17倍2012年市盈率,将公司目标价由27.40元下调至23.29元,仍维持买入评级。

    公司定增价格提供安全边际。公司去年8月主要针对100多名管理层人员定增,当时定增价格14.92元/股,募集资金2.2亿元,如果再考虑利息因素,预计当前持股成本16元/股。我们认为,公司管理层有动力积极提高经营管理效率,完成公司业绩目标。

受中国游客全球扫货消息影响,国内的消费股可能未来几年也会成为像ZARA和H&M一样的消费品企业。关注凯撒股份和美邦服饰。

上半年公司业绩增长好于行业情况,下半年有望实现高速增长!公司上半年受行业性因素(猪瘟、蓝耳退出招采和禽流感)的影响,归母净利润同增10.93%,其中招标苗收入同减10.55%。根据我们草根调研,猪瘟、蓝耳退出招采使得整个行业市场减少60%-70%,受禽流感的影响,上半年禽苗销量行业总体下滑,而公司这两块业务均好于行业平均情况。此外市场苗同增7.94%,兽药同增19.39%,招标苗占比较小等因素是公司收入在行业较差情况仍保持正增长的原因,我们预计影响上半年业绩因素已经逐渐消除,下半年业绩有望实现高速增长。

单店增长和外延扩张均有空间,如非公开增发成功有助于推动公司业绩增长:公司主营中高端男女服装和皮具,目前全国销售网点为433个,对应的公司销售收入为2.43亿元,不考虑加盟店和经销商的区别,公司单店平均收入仅56.46万元。和同样经营中高端服装的A股上市公司朗姿股份(单店平均收入215.53万元)和卡奴迪路(单店平均收入145.12万元)比较,公司单店收入增长空间较大。公司今日公告拟通过非公开增发方式募集不超过5.6亿元(增发价不低于7.47元/股),主要用于建立53-60家自营店。

    瑞派宠物医院加速扩张,公司新盈利点即将爆发。17年前4个月平均每周收购1-2家宠物医院,是业内扩张最快的也是目前全国布局数量最多的。

我们维持2012、13、14年每股1.37元、1.82元和2.49元的盈利预测。

    华南生物剩余股权注入预期提高。公司是华南生物最大的股东,占75%的股权。由于华南生物国有体制,16年重要并购项目的23%的少数股权未能纳入到合并报表范围内,若17年公司将华南生物剩余股权注入,公司业绩收入增长预期将提高。

中银国际研究员:刘都

    风险提示:产品销量不达预期;宠物医院扩张速度不达预期。

终端需求持续下滑,导致公司同店增速低于预期。

评级面临的主要风险公司12年存货处置量和处置折扣超出预期。

盈利预测和投资建议:由于公司前期投入的自营店逐渐盈利且新增合并宇鑫有限公司,公司预计今年前三季度净利润变动幅度为-5%至20%(去年同期净利润为4147万元)。预计2012年-2014年公司每股收益为0.3元、0.39元和0.52元。由于单店店效增长更多的依赖于公司营销、管理、产品设计等综合能力的提升,短期难见成效,而营业网点的增加对公司的资金实力要求较高,有待于此次非公开增发的成功,因此,公司短期业绩增长存在一定压力。公司自上市以来股价一路下跌,对短期业绩平淡的市场预期已有体现,考虑到公司的中期成长空间,首次给予公司增持评级,6个月目标价8.97元,对应2013年PE为23倍。

在中国品牌服装的成长阶段,通过增加营业网点进行外延式扩张仍然是国内品牌企业扩大收入和份额的有效途径,如此次非公开增发成功有助于推动未来两年公司业绩的增长。

美邦服饰:外延扩张放缓、存货情况改善

存货问题上半年获得显著好转,截至6月底,公司存货余额较11年底下降8.1亿元至17.5亿元,同时12年以后存货占比达50%以上,公司去库存成果开始显现。

简评收入上涨难敌成本费用上升:2012年上半年,由于公司合并了广州市集盛服饰皮具有限公司,引起皮类产品销售额增加107.33%达1.08亿元(占公司营业收入的44.54%),加之女装收入的增加,公司营业收入增幅达44.56%,实现营业收入2.43亿元。但成本和费用的增长吞噬了收入增长本可带来的利润:公司上半年整体毛利率为57.08%,比去年同期的60.58%下降3.5个百分点;三项费用率高达37.39%,比去年同期的33.73%增加3.66个百分点,其中销售费用达7283万元,占整个收入的30%。成本和费用增加的金额7209万元正好覆盖了当期收入增加的金额7483万元。成本费用上涨使得公司在收入增长44.56%的情况下净利润同比反而减少9.57%。

近些年,中国游客在国外疯狂采购奢侈品扫货早已不是什么新闻。今年以来,随着欧债危机的不断升级和欧元的大幅贬值,中国游客赴欧洲大肆扫货,拉动“外需”的情形更是达到了一个新的高峰。在法国巴黎的一些百货公司,目睹我们的同胞,人头攒动,慷慨解囊。

估值美邦服饰是国内青春休闲服行业领先企业,经过多年探索,公司已在直营管理和多品牌运营方面积累强于同业的经验。随着终端去库存的进行,困扰公司已久的存货问题得以好转。然而,大众休闲行业竞争的加剧以及公司外延扩张的减缓使我们仍对公司保持相对谨慎的态度。

2012年上半年,公司实现营业收入46亿元,同比增长21.2%;实现息税前利润6.3亿元,同比增长14.2%;实现归属上市公司股东净利润4.3亿元,同比增长14.7%,合每股收益0.43元,公司业绩符合我们预期。我们维持公司12、13、14年每股1.37元、1.82元和2.49元的盈利预测,但由于行业估值中枢下移,基于17倍2012年市盈率,我们下调公司目标价至23.29元,仍维持买入评级。

支撑评级的要点随着终端运营成本的持续上升,公司渠道策略逐步向小店、精品店转型,上半年门店和经营面积分别较11年底增长7%和5%,外延扩张速度趋缓。

本文由bob电竞下载发布于热点汇总,转载请注明出处:bob电竞下载厂家上七个月受行当性因素(猪霍乱、蓝耳退出招采和禽流行性胸口痛卡塔尔(قطر‎的影响,集团贯彻营收

关键词:

3、化肥低关税出口窗口期前移对市场影响很大,2、预计化肥出

11月10日,在山东潍坊召开的第十三届磷复肥产销会上,发改委经贸司吴君扬处长做了《我国化肥的发展状况及宏观管...

详细>>

江西省种子管理部门提醒广大农民朋友

近期,江西省万年县发生一起农民因网购稻种引起严重减产事件。虽是一起个案,但足以引起广大农民朋友高度重视...

详细>>

吡虫啉原药吨价达14.9万元,吡虫啉市场需求量不断攀升

未来,吡虫啉的发展决定权应该说控制在拜耳作物科学手中,其占据了全球9亿多美元销售额的70%。瑞士先正达公司的...

详细>>

尤其两广价格下跌以后外发成交价格明显走低,目前山东、河北

国内尿素价格依旧保持稳中有落走势。目前国内尿素市场观望气氛仍然浓重,冬储市场启动缓慢,工业需求也无起色...

详细>>